涉及法制环境、资本市场建设、投资金沙娱城手机app下载理念等多个层面

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文章关键词:金沙娱城总站,长线效应

  从三一重工股权分置改革试点的破冰之旅,到第二批试点股票的推出,市场似乎进入到试点题材的全面炒作阶段,价值投资变得乏人问津。在价值理念确立不久之际,这一重大的市场变化是否会冷落甚至抛弃价值投资,而钟情于概念的单纯炒作,成为市场急待回答的问题。毋庸置疑,试点题材的短线炒作与其内在价值并无必然联系,但从长远看,股权分置的解决恰恰为价值投资扫清了最大的障碍。

  第二批试点股票仍处于停牌状态,但从其对相关股票的影响看,力度要比第一批小得多,行情仅维持了1日。而从改革方案通过复牌后的走势来看,三一重工拉完两个涨停后一路下跌,金牛能源仅有一日涨停,昨日巨量冲高回落,已反映出筹码急于兑现的心态,事实上,大多抢权的筹码已被套牢。毫无疑问,对试点股的炒作完全出于短线投机获利的需要,拉高获利走人是主要的盈利模式,而对创新的渲染是最主要的卖点。显然,这种盈利模式与价值投资毫无关系,谁赢得了创新的先机,谁就能抓住获利机会。金牛能源之所以不涨反跌,就在于相比三一重工,它已不具备创新概念。

  显然,第二批试点股票的表现如何,关键看其有无方案上的创新。预计有权证、缩股等方面创新的股票,会受到资金的追捧,面临较好的短线投资机会。如果方案没有创新,但在对价比例上对流通股东有更大的让利,股价表现也会不错。那些既无模式创新有无让利突破的股票,可能会面临开盘即跌的尴尬处境。

  表面看,试点效应的减弱是资金炒新热情降温的结果,但从价值决定的角度看,这种效应的减弱恰恰是价值评估内在作用的反映。股权分置的解决并不意味着公司价值的迅速提升,因此短线的大幅炒作缺少价值层面的支撑,三一重工之所以无法支撑接近24元的价格,就在于持续紧缩的宏观经济环境不可能支持其近30倍的动态市盈率,股价的下跌完全是价值方向的理性回归。

  当然,由于利益主体极其多样化、试点过程的长期性和市场环境的复杂性,试点的良性效应不会立即显现,而中途的反复和挫折也难以避免。一方面,公司治理结构的完善是一项复杂的系统工程,涉及法制环境、资本市场建设、投资理念等多个层面,股权分置的解决只是为这种改善提供了可能,实现程度如何还要看相关方面的配合和推进情况,指望在短期内出现大的公司改观是不切实际的。金沙娱城手机app下载另一方面,试点股票的逐步推出对市场造成的中短期压力也是非常明显的,毕竟是市场的大幅度扩容,对价确定中所产生的利益冲突也不可避免,由此造成的投资信心的反复会不时对市场形成冲击。

  尽管存在着诸多短期的不利影响,但流通股股东迅速拿到对价却是不争的事实,而非流通股的减持毕竟是一年以后的事,由于是按比例分期减持,因而不会造成对市场集中式的一次性冲击。这样在非流通股流通之前,流通股股东就有可能借助创新题材不时制造波段行情,以获取盈利机会。由于试点股票的推出将延续较长时间,因此围绕该题材炒作的热点也就经常出现。当然,这种炒作带有不同程度的投机因素,一旦达到理想的价格,基于未来非流通股减持的预期,其套现的欲望会非常强。三一重工对价股票流通后的表现正是这种套现心理的市场反映。金沙娱城手机app下载

  近期部分二线蓝筹股并不示弱,主要是具有资源和垄断品牌优势的防御型股票,如贵州茅台、上海机场等个股从6月3日的低点至今,已有25%以上的涨幅,表现并不比试点股票差,相对于试点股的投机行情而言,这类股票更具有操作性。

  价值股虽然在前期产生过较大幅度的回调,但因基本面的优良素质,而继续得到机构的青睐,一旦股价出现低估,就会有资金择机而入。相反,一些没有基本面支撑的个股,即使在试点过程中产生一些行情,也必然是昙花一现,很难谈得上有好的可操作性。而随着试点股票的大面积铺开,基于创新方面的投机将逐步消失,左右股价的因素主要看其内在价值。金沙娱城手机app下载从对价比例看,优质蓝筹股可能会比一般的股票更苛刻一些,因为其价值含量要高得多,但这类股票在试点中的表现会更平稳和长久得多。

  股权分置的解决对价值投资提出了新课题,公司治理结构将是价值判断中的重要方面。在全流通的市场环境下,投资者用脚投票的作用将得到充分发挥,优胜劣汰的市场功能真正发挥作用,这在对公司形成有效约束的同时,也加大了公司经营的不确定性。作为理性的机构投资者,不应只看到短线的题材炒作利益,而应放远眼光,及时调整价值挖掘的思路,尽快把握全流通市场环境下的市场先机,才能在新的市场环境下获得潜在的投资机会。

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